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　　据悉：印尼总统佐科·维多多在安塔拉电视台(印尼政府官方新闻频道)发表重要声明：我们将从2022年12月1日起实施新的DMO政策，从之前的1:9比例调整为1:5，为期六个月。让印尼人民继续享受低食用油价格的好处。

　　1 印尼DMO政策调整路径

　　印尼一直在持续控制国内的散油价格，14000印尼盾的价格红线并未取消。从11月18日开始印尼的全国的散油平均价格重新涨回了14000印尼盾。因此印尼政府打算将原本1:9的DMO政策提升至1:5也是无可厚非。

　　2 DMO的调整如何影响出口

　　由于DMO的政策对内针对的是食用液油的销售，且由于没有印尼国内散油消费的具体细节，我们在此处暂时食用Gakpi的数据进行推演。

　　首先，印尼22年的CPO出口占总出口的比重仅占8%，因此此处推演不考虑CPO的干扰。其次，由于DMO对食用液油的独特属性，我们假设所有出口的精炼棕榈油全部对内完成了DMO的要求。以今年6月5日开始进行计算(6月开始的政策数据较为稳定)，对美元不同政策按比例进行调整：印尼6-9月每月DMO对内的完成量在23.8-36.7万吨之间，占印尼总食用消费的26%-40%之间。

　　若参考今年1月刚实行DMO-20%时的对内完成量(33.7万吨)，预计今年DMO对内实际的完成量在每月30-35万吨左右。

　　3 结论

　　如果以上文中推算的DMO每月30-35万吨的对内完成情况进行计算，若今年12月印尼政府将比例由1:9提高至1:5，在保障其国内原有供应维持原状的情况下，精炼棕榈油的月度出口额度将由目前的270-315万吨下降至150-175万吨，整体下降幅度达40%；若按9月出口数据粗略计算，则预计将导致印尼精炼棕榈油月度出口下滑约40万吨。

　　如果对政策中提到的，为期6个月的量进行推算，预计半年内印尼出口将减少约300万吨左右。该数值与22年初刚推行DMO-20%政策时推算的量可以保持一致。因此无论是从进口额度角度计算，还是实际对没月出口造成的影响，该政策的实行对将在产地上演与22年年初时类似的情况。

（文章来源：紫金天风期货）

文章来源：紫金天风期货

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